ऑप्शन चेन और कोट

ऑप्शन चेन किसी अंडरलाइंग पर उपलब्ध कॉल और पुट की सूची है, जिसे सामान्यतः एक्सपायरी और स्ट्राइक के अनुसार व्यवस्थित किया जाता है। हर सीरीज़ के अपने बाज़ार कोट, कारोबारी गतिविधि और कॉन्ट्रैक्ट शर्तें होती हैं। चेन में निहित अस्थिरता और ग्रीक्स जैसे गणना-आधारित मूल्य भी दिखाए जा सकते हैं। इन्हें उन मूल्यों से अलग समझना चाहिए जिन पर वास्तव में सौदे हुए हैं या अभी ऑर्डर उपलब्ध हैं।

कॉन्ट्रैक्ट की पहचान

एक एक्सपायरी चुनने पर चेन उसी तारीख को समाप्त होने वाले ऑप्शन तक सीमित हो जाती है। कॉल और पुट सामान्यतः बीच के स्ट्राइक स्तंभ के दो ओर दिखते हैं। अंडरलाइंग, ऑप्शन प्रकार, स्ट्राइक, एक्सपायरी और लागू कॉन्ट्रैक्ट शर्तें उस सीरीज़ की पहचान करती हैं जिससे कोट संबंधित है। किसी दूसरी स्ट्राइक या परिपक्वता का मूल्य अलग कॉन्ट्रैक्ट बताता है, उसी अधिकार का वैकल्पिक कोट नहीं।

उदाहरण के लिए, SPY $750 पर हो तो $775 का कॉल $775 पर खरीद की और $775 का पुट वहाँ बिक्री की अनुमति देता है। पुट $25 प्रति शेयर इन द मनी है, क्योंकि उसका बिक्री मूल्य मौजूदा बाज़ार मूल्य से अधिक है। कॉल आउट ऑफ़ द मनी है, क्योंकि उसका खरीद मूल्य बाज़ार से ऊपर है। मनीनेस स्ट्राइक और मूल्य का संबंध बताती है, यह नहीं कि किसी ऑप्शन को लाभ पर बंद किया जा सकता है या नहीं।

बिड, आस्क और अंतिम कारोबार

बिड खरीदार द्वारा प्रस्तावित अधिकतम प्रदर्शित मूल्य है और आस्क, या ऑफ़र, विक्रेता द्वारा माँगा गया न्यूनतम प्रदर्शित मूल्य। समेकित कोट अपने अंतर्गत आने वाले बाज़ारों के सर्वोत्तम मूल्य बताता है; किसी विशेष एक्सचेंज का कोट उसी स्थल का बाज़ार बताता है। बिड-आस्क स्प्रेड दोनों मूल्यों का अंतर है।

45 दिन शेष अवधि वाले काल्पनिक SPY $775 कॉल का कोट निम्न हो सकता है। प्रीमियम प्रति शेयर और मात्रा कॉन्ट्रैक्ट में व्यक्त की गई है।

स्प्रेड $0.40 प्रति शेयर है। उसका मध्य मूल्य अंकगणितीय औसत है:

प्रदर्शित ऑफ़र उपलब्ध रहने पर खरीद $8.70 पर और बिड उपलब्ध रहने पर बिक्री $8.30 पर निष्पादित हो सकती है। $8.50 का मध्य मूल्य एक संदर्भ गणना है, निष्पादन का वादा नहीं। वहाँ लगाया गया लिमिट ऑर्डर कोट किए गए स्प्रेड के भीतर मेल खाता सौदा चाहता है और अपूर्ण रह सकता है।

अंतिम कारोबार पूरा हो चुका लेनदेन है, वर्तमान बिड या ऑफ़र नहीं। बाद में बाज़ार गिर चुका हो तो $9.10 का अंतिम मूल्य मौजूदा आस्क से ऊपर हो सकता है। उसका समय-चिह्न बताता है कि सौदा कब हुआ; कोट के समय-चिह्न बताते हैं कि प्रदर्शित ऑर्डर कितने हाल के हैं। विलंबित डेटा फ़ीड और सामान्य कारोबार अवधि के बाहर के अवलोकन वर्तमान निष्पादन योग्य मूल्यों के बजाय पहले का बाज़ार दर्शा सकते हैं।

प्रीमियम, गुणक और डॉलर में लागत

मानक शेयर या ETF ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट सामान्यतः 100 शेयरों को कवर करता है। इसलिए $8.70 के आस्क पर एक कॉन्ट्रैक्ट की लागत $870 है। कुल प्रीमियम की गणना है:

वही कॉन्ट्रैक्ट अपरिवर्तित $8.30 बिड पर बेचने से $830 मिलते हैं और $40 की हानि होती है। कोट किया गया बाज़ार न बदलने पर भी यह परिणाम दो निष्पादन मूल्यों से उत्पन्न होता है। ब्रोकरेज शुल्क हानि बढ़ाएगा। इसलिए प्रति शेयर छोटे दिखने वाले कोट अंतर, कॉन्ट्रैक्ट आकार और मात्रा लागू करने पर महत्वपूर्ण हो सकते हैं।

मानक शेयर और ETF ऑप्शन में एक्सरसाइज़ पर भौतिक डिलीवरी होती है। कॉर्पोरेट कार्रवाइयों से ऐसे समायोजित कॉन्ट्रैक्ट बन सकते हैं जिनका डिलिवरेबल सामान्य शेयर पैकेज से अलग हो, जैसे शेयरों की बदली मात्रा या शेयरों और नकदी का संयोजन। गुणक और डिलिवरेबल संबंधित विनिर्देश तय करते हैं, केवल चेन का स्वरूप नहीं।

कोट में दी गई मात्रा और तरलता

तीन कॉन्ट्रैक्ट की आस्क मात्रा, $8.70 पर प्रस्तावित प्रदर्शित मात्रा है। बड़ी खरीद उस मात्रा को समाप्त करके ऊँचे ऑफ़र पर निष्पादित हो सकती है। नया ऑर्डर बाज़ार तक पहुँचने से पहले प्रदर्शित ऑर्डर भी निष्पादित, संशोधित या वापस लिए जा सकते हैं, इसलिए मूल्य और मात्रा दोनों बदल सकते हैं।

तरलता वांछित मात्रा का कारोबार बिना मूल्य पर बड़ा समझौता किए करने की क्षमता है। यह बिड-आस्क के अंतर और उपलब्ध बाज़ार गहराई पर निर्भर करती है, केवल कोट की मौजूदगी पर नहीं। बहुत कम मात्रा वाला संकीर्ण स्प्रेड छोटा लेनदेन समायोजित कर सकता है, लेकिन बड़े सौदे के लिए कम अनुकूल मूल्य दे सकता है। इसी तरह प्रदर्शित मध्य मूल्य यह नहीं बताता कि वहाँ कितनी मात्रा का, या कोई भी, कारोबार संभव है।

क्रॉस्ड कोट में बिड आस्क से ऊपर दिखाई देता है। डेटा प्रदर्शन में ऐसा तब हो सकता है जब अलग कारोबारी स्थलों या घटकों के अपडेट अलग समय पर आएँ या कुछ जानकारी पुरानी हो। इसलिए यह तय करते समय स्रोत और समय-चिह्न महत्वपूर्ण हैं कि मूल्य एक ही समय के बाज़ार अवलोकन को दर्शाते हैं या नहीं। केवल प्रदर्शन इस बात का प्रमाण नहीं है कि प्रस्तावित लेनदेन से दिखने वाले अंतर का लाभ लिया जा सकता है।

वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट

वॉल्यूम सत्र में कारोबार किए गए कॉन्ट्रैक्ट गिनता है, जिसमें पोज़िशन खोलना, बंद करना और हस्तांतरण शामिल हैं। ओपन इंटरेस्ट क्लियरिंग के बाद बकाया कॉन्ट्रैक्ट गिनता है। यह सामान्यतः हर सौदे पर अपडेट होने के बजाय पिछले कारोबारी दिन की प्रक्रिया से प्रदर्शित होता है। ये आँकड़े पूरी हुई गतिविधि और मौजूदा पोज़िशन बताते हैं, जबकि कोट की मात्रा किसी विशेष क्षण उपलब्ध प्रदर्शित ऑर्डर बताती है।

ऊँचा वॉल्यूम या ओपन इंटरेस्ट यह सुनिश्चित नहीं करता कि कोई विशेष ऑर्डर मध्य मूल्य पर निष्पादित होगा या सर्वोत्तम कोट पर पर्याप्त मात्रा उपलब्ध है। इच्छित लेनदेन के लिए संबंधित कॉन्ट्रैक्ट के मूल्य और बाज़ार की गहराई महत्वपूर्ण रहते हैं।

गणना-आधारित फ़ील्ड और मूल्यांकन मार्क

ऑप्शन चेन में अक्सर बाज़ार कोट के साथ मॉडल से निकाला गया डेटा दिखता है। निहित अस्थिरता मूल्यांकन मॉडल के अंतर्गत चयनित प्रीमियम से अनुमानित होती है। ग्रीक्स अंडरलाइंग, समय, अस्थिरता और अन्य इनपुट के बदलावों के प्रति उस मॉडल मूल्य की संवेदनशीलता मापते हैं। उनके मान प्रदाता के संदर्भ मूल्य और धारणाओं पर निर्भर हैं; वे अलग से प्रेक्षित सौदे नहीं हैं।

मार्क वह संदर्भ मूल्य है जिससे कोई प्लेटफ़ॉर्म खुली पोज़िशन का मूल्यांकन करता है। यह मध्य मूल्य, अंतिम कारोबार या सैद्धांतिक मूल्य हो सकता है। उससे निकला अप्राप्त लाभ या हानि, वास्तविक समापन ऑर्डर से उपलब्ध राशि के बराबर होना आवश्यक नहीं है। प्रदाता गणना-आधारित फ़ील्ड के लिए अलग इकाइयाँ भी उपयोग कर सकते हैं, जैसे थीटा प्रति कैलेंडर दिन या प्रति वर्ष; इसलिए वैध तुलना में रिपोर्टिंग पद्धति भी शामिल होनी चाहिए।