訂單、成交量與未平倉合約數

期權訂單列明擬交易的合約、數量及成交條件。成交是完成所要求交易的部分或全部數量。已完成交易會計入成交量，而其開倉或平倉標示，則有助決定仍然存在、計入未平倉合約數的合約數量。這些指標描述市場活動的不同階段，不應混為一談。

開倉與平倉指示

買入開倉建立期權長倉，賣出開倉建立期權短倉。賣出平倉減少已買入的持倉，買入平倉則減少未平倉短倉。平倉交易須與被抵銷的系列相同，包括標的、期權類型、行使價、到期日及交付標的。買入另一行使價的保障期權，是建立獨立期權腿，而非平掉原有義務。

成交可以只完成部分數量。例如，平掉五份合約的訂單若只成交兩份，仍有三份合約未平倉。餘下訂單數量可繼續按指示執行，直至成交、失效或成功取消。單純提交平倉訂單，並不會消除未成交持倉的敞口。

市價單與限價單

市價單在抵達市場時尋求按最佳可得價格成交，並須遵守適用的成交控制。買入與賣盤成交，賣出則與買盤成交。各價格可得的數量，決定訂單能否在單一價位成交，還是須延伸至其他價位。

例如，計劃買入五份 SPY 行使價為 $775、剩餘 45 天的認購期權。其中三份的賣價為每股 $8.70，其後兩份為 $9.00。以涵蓋 100 股的標準合約與兩組賣盤成交，期權金成本如下：

加權平均成交價格為每股 $8.82。首三份合約採用最初賣價，餘下兩份則須支付較高價格。因此，顯示賣價未必就是整筆計劃交易數量的平均成交價。

限價單指定最高買入價或最低賣出價。在相同市場中，$8.70 的買入限價可令首三份合約成交，但餘下兩份須等待 $8.70 或更低的賣盤，期間仍未成交。買賣價差之內的限價旨在取得更佳價格，但可能一直等待而沒有成交。可得數量及交易所的優先次序，決定互相競爭的訂單能否及何時成交。

多腿訂單與組合訂單

組合訂單按指定比例把多個期權腿一併提交。淨支出限價限制整個組合的付款額，淨收入限價則設定最低收款額。各腿價格可以不同，只要整體成交符合組合限價即可。Cboe 的組合訂單機制，讓組合以淨價格交易並進行價格競爭。

買入一份行使價 $750 的認購期權，並賣出一份同一標的、行使價 $775、到期日及合約規模相同的認購期權，便構成一對一認購期權價差。$10 的淨支出限價，表示每組標準價差在未計費用前的付款不得超過 $1,000。限價適用於兩筆期權金之差，而不是為每一腿分別設定最高或最低價格。

電子組合訂單會維持已成交部分的指定比例。五組一對一價差訂單，可以先成交兩組完整價差，留下三組未成交。已成交部分每腿各有兩份合約；未成交部分仍受訂單指示約束。

分開執行各腿會產生分腿成交風險。兩次成交之間的價格變動，可能改變原定淨成本，而過渡持倉的風險亦可能與完整價差相差甚遠。組合成交可處理已成交部分的先後次序問題，但不保證整張訂單成交，也不會消除其後的行使與指派風險。

成交價格與估值參考價

畫面顯示的持倉價值，可能採用以中間價、最新成交價或理論計算為基礎的估值參考價。平倉交易則按其交易規模可得的成交價格實現損益。以中間價估值的期權長倉，可能須以較接近買價的價格賣出；短倉回購成本則可能較接近賣價。

較寬價差及有限深度，可令估值損益與已實現損益相差甚遠。與立即按顯示買價或賣價交易相比，在價差之內成交可改善結果。費用則進一步降低淨利潤或增加淨虧損。因此，會計參考價格與實際交易價格需要分開處理。

成交量

成交量是交易時段內成交的合約數。五份合約的交易會增加五份成交量，到下一交易時段再重新累計。開倉、平倉及對沖活動均會計入。同一經濟敞口，也可能在一天內經過多名持有人轉手。

成交量針對所量度的特定系列。某一行使價或到期日交易活躍，不代表同一標的的另一系列有相若活動。整個交易時段的成交量，也不描述當下某一價格的可出售數量。

未平倉合約數

未平倉合約數統計結算後仍然存在的合約。每份合約雖然有長倉與短倉兩方，仍只計一次。交易雙方均開倉時，會新增未平倉合約；雙方均平倉時，會減少未平倉合約；一方開倉、另一方平倉時，則只是轉移現有持倉。

假設某系列日初未平倉合約數為 1,000。新增 100 份合約、平掉 40 份，以及轉移 200 份現有合約的交易，合計產生 340 份成交量。轉移會增加成交量，但不改變未平倉總數。若沒有行使或其他調整，日終未平倉合約數為：

行使及到期亦會移除未平倉合約。公布的未平倉合約數納入相關結算活動，通常每日更新；成交量則在交易時段內持續累計。因此，成交量很高，不一定令未平倉合約數出現同樣大的增幅。