옵션 용어집

0DTE는 만기까지 남은 일수가 0일이라는 뜻으로 만기일의 옵션을 가리킵니다. 남은 시간가치는 계약 종료 전 만기 가치가 바뀔 가능성을 반영하며, 그날 처음 상장되거나 매수되었다는 뜻은 아닙니다.

조정 옵션은 주식분할, 합병, 특별 분배 같은 기업행사 뒤 조건이 바뀐 옵션입니다. 현재 적용되는 행사가, 인도 대상, 승수와 만기가 보유자의 권리와 매도자의 의무를 결정하며 최초 표준 조건이 계속 적용된다고 가정해서는 안 됩니다.

미국형 옵션은 만기뿐 아니라 만기 전에도 권리행사가 가능합니다. 실제 행사는 계약 조건과 절차, 마감 시각을 따릅니다. 이 명칭은 시장의 위치가 아니라 행사 가능한 시기를 뜻합니다.

매도호가는 매도자가 표시된 수량의 옵션을 팔겠다고 제시한 가격 중 가장 낮은 가격입니다. 더 큰 주문이나 호가가 바뀐 뒤의 주문에도 그 가격이 그대로 적용된다는 보장은 없습니다.

배정은 행사된 옵션의 의무를 미청산 매도 포지션의 매도자에게 할당하는 절차입니다. 실물결제 콜 매도자는 행사가로 인도해야 하고 풋 매도자는 그 가격으로 매수해야 합니다. 현금결제 옵션은 계약 조건에서 정한 금액을 지급합니다. 3

기초자산 가격과 행사가가 같으면 옵션은 등가격입니다. 정확히 일치하는 행사가가 없을 때 시장에서는 가장 가까운 상장 행사가를 등가격이라고 부르기도 합니다. 정확한 등가격 옵션의 내재가치는 0입니다.

자동행사는 만기 시 요건을 충족한 내가격 옵션을 보유자의 새로운 행사 지시 없이 처리하는 절차입니다. 고객 결과는 증권사의 정책, 계좌 요건과 마감 전 제출된 반대 지시에 따라 달라질 수 있으므로 무조건적인 결제 보장으로 보아서는 안 됩니다.

약세는 기초자산 하락 전망 또는 다른 가격결정 입력값이 같을 때 하락으로 유리해지는 포지션을 뜻합니다. 다른 가치평가 변화나 비용이 상쇄하면 방향이 맞아도 이익이 나지 않을 수 있습니다.

매수호가는 매수자가 표시된 수량의 옵션을 사겠다고 제시한 가격 중 가장 높은 가격입니다. 표시 수량이 소진되거나 체결 전에 시장이 변하면 들어오는 매도 주문은 다른 가격에 체결될 수 있습니다.

매수·매도호가 차이는 매도호가와 매수호가의 차이입니다. 매도호가에 산 직후 변하지 않은 매수호가에 팔면 수수료 전 호가 단위당 그 차이만큼 손실이 발생합니다. 계약 승수와 수량이 달러 효과를 키웁니다.

이항모형은 시간을 여러 단계로 나누고 각 단계의 기초자산 상승·하락 가능성을 이용해 옵션 가치를 평가합니다. 만기 가치에서 거꾸로 계산하며 미국형 옵션에서는 각 행사 가능 단계에서 즉시 행사 가치와 계속 보유 가치를 비교합니다.

블랙–숄즈–머튼 모형은 기초자산 가격의 연속 변화, 일정한 변동성과 금리, 마찰 없는 거래 등을 가정해 유럽형 콜과 풋을 평가합니다. 배당 조정형은 분배를 연속 배당수익률로 나타냅니다. 결과는 가정에 조건부인 이론가입니다. 4

손익분기점은 지정된 포지션의 손익이 0이 되는 기초자산 가격입니다. 비용 전 단독 콜은 양의 진입 프리미엄이 있을 때 만기 행사가+주당 프리미엄에서, 풋은 그 값이 음수가 아니라면 행사가-프리미엄에서 손익분기합니다. 결합 포지션에는 여러 손익분기점이나 손익 0 구간이 있을 수 있습니다.

강세는 기초자산 상승 전망 또는 다른 가격결정 입력값이 같을 때 상승으로 유리해지는 포지션을 뜻합니다. 방향성 노출을 설명하는 말이지 최종 결과를 보장하는 말은 아닙니다.

매수 가능 금액은 증권사 규정 아래 포지션을 새로 열거나 늘릴 수 있는 계좌 여력입니다. 현금, 적격 담보, 기존 의무와 증거금 요건을 반영하며 시장가치나 요건이 바뀌면 포지션이 같아도 달라질 수 있습니다.

콜은 허용된 행사 기간에 기초자산을 행사가로 살 권리입니다. 실물결제 콜에서 배정된 매도자는 지정 기초자산을 그 가격에 인도해야 합니다. 프리미엄은 권리의 가격이지 행사가 대금이 아닙니다.

콜 스프레드는 같은 기초자산의 콜 매수와 매도를 결합합니다. 수직 콜 스프레드는 수량, 만기와 계약 크기를 맞추고 행사가를 다르게 설정합니다. 낮은 행사가를 매수하고 높은 행사가를 매도하면 강세 콜 스프레드, 반대면 약세 콜 스프레드입니다.

캘린더 스프레드는 같은 기초자산에서 옵션 유형과 행사가가 같고 만기만 다른 매수·매도 조합입니다. 보통 늦은 만기를 매수하고 가까운 만기를 매도합니다. 첫 만기에도 뒤 계약에는 잔존기간이 있으므로 그 가치를 계속 평가해야 합니다.

현금담보 풋은 배정 시 매수 자금을 충당할 충분한 현금 또는 현금성 자산을 확보한 풋 매도입니다. 프리미엄은 취득 주식의 실질 비용을 낮추지만 그 주식 가치가 더 낮아질 수 있습니다. 현금 준비는 자금 조달 방식이지 옵션 만기 가치 자체를 바꾸지는 않습니다.

현금결제는 주식을 인도하는 대신 행사 가치와 승수에 따른 현금 지급으로 의무를 이행합니다. 결제 기준값, 계산 방식과 지급 시점은 계약이 정합니다.

청산 거래는 같은 옵션 시리즈의 기존 포지션을 줄이는 거래입니다. 매수 옵션 보유자는 매도청산하고, 매도자는 매수청산합니다. 체결된 수량만 청산되며 미체결분의 노출은 계속 남습니다.

담보는 계좌 의무를 보장하기 위해 맡겨 두는 현금이나 적격 증권입니다. 필요 금액은 포지션, 증거금 규정과 증권사 자체 요건에 따라 달라지며 반드시 최대 손실과 같지는 않습니다.

복합 주문은 여러 옵션 레그를 지정 비율로 제출하고 보통 순지급액 또는 순수취액 한도를 둡니다. 전자 패키지 체결은 체결분 비율을 유지하지만 각 옵션의 행사와 배정은 계속 별도로 처리됩니다. 5

옵션 계약은 기초자산, 유형, 행사가, 만기, 행사·결제 조건으로 정의되는 권리와 의무의 한 단위입니다. 조건이 같은 계약은 같은 시리즈이며, 표준 주식·ETF 옵션 한 계약은 보통 100주를 대상으로 합니다.

계약 승수는 단위당 프리미엄이나 만기 가치를 한 계약 금액으로 바꿉니다. 표준 주식·ETF 옵션은 보통 100을 사용하므로 주당 $2 프리미엄은 계약당 $200입니다. 계약 수량은 별도의 요소입니다.

커버드 콜은 콜 매도와 배정 시 인도할 수 있는 충분한 보유 주식을 결합합니다. 만기 행사가 위에서는 커지는 콜 의무가 주식의 추가 상승 이익을 상쇄합니다. 프리미엄은 주가 하락의 일부만 완충합니다.

수취액은 거래에서 받은 돈입니다. 여러 레그에서 수량과 승수를 적용한 총 수취 프리미엄이 지급 프리미엄보다 크면 순수취액입니다. 수취액 자체가 손실 한도를 정하지는 않습니다.

지급액은 거래에 지불한 돈입니다. 여러 레그에서 수량과 승수를 반영한 총 지급 프리미엄이 수취 프리미엄보다 크면 순지급액입니다. 그 지급액이 최대 손실인지 여부는 결합 만기 가치 구조에 달려 있습니다.

한정 위험은 명시한 만기 가치 가정과 기간에서 최대 손실이 유한한 포지션을 뜻합니다. 보호를 제거하거나 옵션 만기 후 주식을 계속 보유하면 노출이 달라져 손실 범위도 바뀔 수 있습니다.

인도 대상은 행사 시 이전하도록 정해진 주식, 현금 또는 기타 재산입니다. 표준 주식 옵션은 보통 100주지만 조정 계약은 다른 수량이나 여러 자산의 묶음을 요구할 수 있습니다.

델타는 다른 입력값이 같을 때 기초자산 가격 $1 변화에 대한 옵션 가치의 국소 변화량입니다. 주당 델타 0.50은 작은 $1 상승에서 100주 매수 계약 한 개가 약 $50 오르는 것으로 추정합니다. 매도 포지션은 부호가 반대입니다. 6

대각 스프레드는 같은 기초자산과 옵션 유형을 사용하되 행사가와 만기가 모두 다른 매수·매도 조합입니다. 이른 계약 만기에도 뒤 옵션이 살아 있으므로 잔존 시장가치나 모델 가치가 결과에 포함됩니다.

배당수익률은 주가 대비 연간 배당 비율입니다. 가격결정모형은 예상 분배를 연속 연간 수익률로 나타내거나 특정 날짜의 개별 지급액으로 반영할 수 있습니다. 어느 방식이든 가치평가 현금흐름에 대한 가정입니다.

조기배정은 행사 조건상 가능한 매도 옵션에서 만기 전에 배정이 이루어지는 것입니다. 실물결제에서는 주식 매수 또는 인도가 생기며 다른 레그는 별도 포지션으로 남습니다. 보호 옵션도 별도의 후속 판단이 필요합니다.

조기행사는 만기 전에 옵션 권리를 사용하는 것입니다. 행사가 거래를 앞당기고 남은 시간가치를 지급하지 않습니다. 배당, 자금 조달, 실제 청산 가능 가격과 거래비용이 즉시 행사의 유불리에 영향을 줍니다. 7

유럽형 옵션은 만기에만 행사할 수 있습니다. 다만 상장 거래 기간에는 매수·매도가 가능하므로 보유자는 행사하지 않고도 만기 전에 청산할 수 있습니다.

일반적으로 진입 가격은 포지션을 열 때의 체결가격입니다. 옵션에서는 지급하거나 받은 프리미엄이며, 여러 번 나뉘어 체결되면 수량가중 평균으로 기록될 수 있습니다.

옵션 계산기에서 진입 가격 컨트롤은 이와 달리 포지션 개설 시점의 가정된 기초자산 가격을 설정합니다. 이를 바꾸면 모델이 진입 프리미엄을 다시 계산하고 손익의 출발점도 재설정합니다. 실제 옵션 체결 프리미엄은 입력값이 아닙니다. 컨트롤 사용법은 옵션 손익 계산기 사용법을 참고하세요.

권리행사는 옵션 소유자가 계약상 권리를 사용하는 것입니다. 실물결제 콜은 행사가에 인도 대상을 매수하고 풋은 그 가격에 매도합니다. 현금결제 계약은 대신 계약이 정한 현금 지급을 발생시킵니다.

예외에 의한 권리행사는 반대 지시가 없을 때 요건을 충족한 만기 옵션을 행사 처리하는 OCC의 행정 절차입니다. OCC와 청산회원 사이에서 운영되며 고객 처리, 계좌 요건과 지시 마감은 증권사에도 좌우됩니다. 3

행사 방식은 보유자가 언제 행사할 수 있는지 정합니다. 미국형은 만기 전과 만기 모두 행사할 수 있고, 유럽형은 만기에만 행사합니다. 실물결제인지 현금결제인지와는 별개의 구분입니다.

만기는 옵션의 행사 권리가 끝나는 시점입니다. 최종 거래 시각은 그보다 이를 수 있고, 행사나 배정으로 생긴 주식은 그 뒤에도 남을 수 있습니다. 따라서 만기가 모든 관련 계좌 노출의 종료를 뜻하지는 않습니다.

외재가치는 옵션 가격에서 내재가치를 뺀 값이며 시간가치라고도 합니다. 마찰 없는 가정에서 미국형 옵션은 즉시 행사 가능하므로 내재가치가 가치 하한이 됩니다. 유럽형 옵션은 행사 지연 때문에 즉시 행사가 이점보다 가치가 작아져 이 차이가 음수가 될 수도 있습니다. 8

감마는 기초자산 가격 $1 변화에 따른 델타의 국소 변화량입니다. 표준 콜·풋 매수는 보통 양의 감마를 갖고 매도 포지션은 반대 노출입니다. 만기가 가까워질수록 행사가 부근에 집중될 수 있습니다.

그릭스는 다른 입력값을 고정한 상태에서 기초자산 가격, 시간, 변동성과 금리 변화에 대한 모델 민감도입니다. 포지션 그릭스는 각 레그의 매수·매도 부호, 수량과 승수를 반영해 합산합니다. 후속 가격 변화를 보장하는 값이 아니라 국소 추정치입니다.

보유자는 옵션과 행사 권리를 소유합니다. 계약을 매도하거나 허용 시 행사하거나 행사하지 않고 둘 수 있으며, 매도자는 배정 시 대응 의무를 부담합니다.

내재변동성은 다른 입력값을 고정할 때 가격결정모형이 선택한 옵션 프리미엄을 재현하게 하는 연율 변동성 입력값입니다. 선택한 가격과 가정에 따라 달라지며, 해가 존재하려면 프리미엄이 모형이 만들 수 있는 범위 안에 있어야 합니다. 9

콜은 기초자산이 행사가보다 높을 때, 풋은 낮을 때 내가격입니다. 양의 가격 이점이 내재가치이며, 실제 거래의 이익 여부는 진입 프리미엄과 비용에도 달려 있습니다.

내재가치는 현재 기초자산 가격과 비교한 행사가의 양의 가격 이점입니다. 가격을 $S$, 행사가를 $K$라고 하면 콜은 $\max(S-K,0)$, 풋은 $\max(K-S,0)$입니다.

최근 체결가는 해당 계약에서 가장 최근 보고된 거래가격입니다. 현재 호가보다 오래된 거래일 수 있으므로 시각 정보가 중요하며, 지금 체결 가능한 가격을 뜻하지는 않습니다.

LEAPS는 Long-Term Equity Anticipation Securities의 약자로 장기 상장 콜·풋입니다. 주식·ETF LEAPS는 최초 상장 시 만기까지 12개월을 초과하며 미국형 행사를 허용합니다. 기간이 길다고 주식과 같아지는 것은 아닙니다. 10

레그는 결합 포지션의 구성 요소이며 계약, 수량과 매수·매도 방향으로 식별합니다. 같은 시리즈의 콜 두 계약 매수가 하나의 레그일 수 있습니다. 이 조건들이 전체 만기 가치와 민감도에 대한 기여를 정합니다.

레그별 체결 위험은 의도한 멀티레그 거래가 따로 체결될 때 생깁니다. 체결 사이 시장가격이 변하면 최종 순비용이 달라지고 완성 전 중간 포지션은 원래 전략과 다른 위험을 가질 수 있습니다.

지정가 주문은 매수의 최고 가격이나 매도의 최저 가격을 지정합니다. 체결에는 그 한도와 우선순위 규칙에 맞는 가격과 수량이 필요하며 일부 또는 전부 미체결일 수 있습니다.

유동성은 가격을 크게 양보하지 않고 원하는 수량을 거래할 수 있는 정도입니다. 호가 폭, 표시 수량과 시장 깊이가 모두 중요하며 과거 거래량만으로 새 주문의 실제 거래 가능 가격을 알 수는 없습니다.

옵션 매수는 보유자가 행사 권리를 갖는 포지션입니다. 계약이 무가치하게 만료되면 프리미엄 전액을 잃을 수 있습니다. 매도청산은 체결 수량만큼 옵션 노출을 없애지만 권리행사는 다른 포지션을 만들 수 있습니다.

증거금은 증권계좌의 포지션을 유지하기 위해 필요한 현금 또는 적격 증권입니다. 옵션 매도에서는 잠재 의무를 보장하며 시장 상황, 계좌 상쇄와 증권사 규정에 따라 변할 수 있습니다. 최대 손실과 같을 필요는 없습니다. 11

시장가 주문은 고객이 가격 한도를 정하지 않고 관련 체결 통제 아래 가용한 최선 가격에 체결을 시도합니다. 각 가격대 수량이 소진되면 여러 가격에서 나뉘어 체결될 수 있습니다.

평가 기준가는 미청산 포지션을 평가하는 데 쓰는 중간가, 최근 체결가 또는 이론가 같은 기준가격입니다. 표시 미실현 손익은 선택한 평가 방식에 달려 있으며 실제로 그 가격에 청산할 수 있다는 보장은 없습니다.

최대 손실은 포지션에 대해 정한 결과 범위와 기간에서 가장 큰 손실입니다. 무담보 주식 콜처럼 유한한 손실 상한이 없는 노출도 있습니다. 포지션이나 기간이 바뀌면 다시 평가해야 합니다.

최대 이익은 명시된 만기 가치 가정 아래 가장 큰 이익입니다. 이익에 상한이 없다는 말은 수학적 만기 가치에 유한한 상한이 없다는 뜻이지 큰 이익이 가능성이 높다는 뜻은 아닙니다.

중간가는 매수호가와 매도호가의 산술평균입니다. 참고값으로 흔히 쓰지만 실제로 그 가격에 거래하려면 호가 차이 안에서 상대 주문과 만나야 하며 원하는 수량을 체결하지 못할 수 있습니다.

모델 가격은 선택한 가격결정모형과 입력값으로 계산한 이론가입니다. 모형 가정, 거래비용과 실제 시장 상황 때문에 호가나 체결가격과 다를 수 있습니다.

머니니스는 기초자산 가격과 행사가의 관계를 내가격, 등가격, 외가격으로 분류한 것입니다. 보유자와 매도자에게 동일한 계약 속성이며 어느 쪽의 진입 프리미엄도 포함하지 않습니다.

승수는 단위당 프리미엄이나 만기 가치를 한 계약의 금액으로 환산합니다. 표준 주식·ETF 옵션은 보통 100이며, 조정 계약은 별도 조건을 가질 수 있습니다. 승수는 인도 대상과 계약 수량과 구별해야 합니다.

네이키드 옵션은 관련 담보나 보호 수단이 없는 옵션 매도의 다른 이름입니다. 옵션 유형이나 행사 방식이 아니라 보호 여부를 설명합니다.

순수취액은 모든 레그에 수량과 승수를 적용한 뒤 총 수취 프리미엄에서 총 지급 프리미엄을 뺀 금액입니다. 비용 전 최초 현금 유입이지 반드시 전략의 실현 이익은 아닙니다.

순지급액은 모든 레그에 수량과 승수를 적용한 뒤 총 지급 프리미엄에서 총 수취 프리미엄을 뺀 금액입니다. 비용 전 최초 현금 유출이며, 이 금액이 최대 손실인지 여부는 전략 만기 가치에 달려 있습니다.

미결제약정은 청산 처리 후 남아 있는 계약 수를 집계합니다. 각 계약에는 매수·매도 양측이 있지만 한 번만 셉니다. 양측 신규 개설이면 늘고 양측 청산이면 줄며, 기존 포지션이 이전될 때는 변하지 않을 수 있습니다. 행사와 만기도 잔고를 줄입니다. 12

옵션은 계약 조건에 따라 정해진 거래를 할 권리를 보유자에게 주지만 의무를 부과하지 않습니다. 콜은 매수 권리, 풋은 매도 권리입니다. 매도자는 프리미엄을 받고 배정 시 대응 의무를 부담합니다.

옵션 체인은 기초자산의 콜·풋을 보통 만기와 행사가별로 나열한 목록입니다. 매수호가, 매도호가, 최근 체결가, 거래량, 미결제약정과 IV·그릭스 같은 모델 기반 지표를 포함할 수 있습니다.

콜은 기초자산이 행사가보다 낮을 때, 풋은 높을 때 외가격입니다. 내재가치는 0이고 남은 양의 프리미엄은 시간가치입니다.

옵션의 만기 가치는 진입 프리미엄을 반영하기 전 만기 시 가치입니다. 주당 콜은 행사가 위의 양의 차이, 풋은 행사가 아래의 양의 차이만큼의 가치를 갖고 유리한 차이가 없으면 0입니다.

실물결제는 행사가 대금과 지정 기초자산을 교환해 행사 의무를 완료하는 방식입니다. 표준 주식·ETF 옵션에서는 주식과 현금이 오가며 옵션 종료 뒤에도 주식 포지션이 남을 수 있습니다.

핀 리스크는 만기 시 기초자산이 행사가 부근에 있어 행사, 배정과 최종 포지션이 불확실해지는 위험입니다. 시간외 변화와 행사 지시에 따라 보호 레그 종료 뒤 주식이 남을 수 있습니다.

프리미엄은 옵션의 가격으로 매수자가 지급하고 매도자가 받습니다. 표준 주식·ETF 옵션은 주당으로 호가되며 계약 승수와 수량을 곱하면 총 프리미엄 금액이 됩니다.

손익은 포지션의 진입 비용 또는 수취액과 계산에 포함한 비용을 반영한 재무 결과입니다. 미실현 손익은 현재 평가액을 사용하고 청산 거래는 체결가격으로 실현됩니다. 만기 가치만으로는 진입 프리미엄이 포함되지 않습니다.

포지션 가치는 포지션의 자산과 의무를 합산한 현재 가치입니다. 수량과 승수를 적용한 뒤 매수 옵션은 양의 가치, 매도 옵션은 음의 가치로 기여합니다. 진입 현금흐름까지 포함하는 손익과는 다릅니다.

풋은 허용된 행사 기간에 기초자산을 행사가로 팔 권리를 줍니다. 실물결제 풋에서 배정된 매도자는 지정 인도 대상을 그 가격에 사야 합니다.

비율 스프레드는 매수·매도 옵션의 수량이 다른 전략입니다. 비율이 상쇄 뒤 남는 노출을 정하며, 초과 매도 콜은 상승 시 무제한 손실을 남길 수 있고 초과 매수 옵션은 다른 꼬리 손익을 만듭니다.

로는 다른 입력값이 같을 때 금리 1퍼센트포인트 상승에 대한 옵션 가치의 국소 민감도입니다. 표준 모형에서 콜 매수는 보통 양수, 풋 매수는 음수이고 매도 포지션은 부호가 반대입니다.

무위험금리는 부도 위험이 없는 지급을 할인하기 위해 가격결정모형에서 쓰는 금리 가정입니다. 보통 연속복리 연이율로 입력하며 특정 계좌의 실제 차입 금리와는 다릅니다.

강세 리스크 리버설은 같은 기초자산과 만기의 콜을 매수하고 같은 수량의 풋을 매도하며 보통 풋 행사가가 더 낮고 콜 행사가가 더 높습니다. 상승 노출과 하락 의무를 결합합니다. 약세 반대 구조는 풋을 매수하고 콜을 매도합니다. 13

롤오버는 기존 옵션 포지션을 청산하고 보통 다른 행사가나 만기의 대체 포지션을 엽니다. 청산 거래는 기존 손익을 실현하고 대체 거래는 새로운 프리미엄과 잔존기간을 설정합니다. 롤오버가 첫 거래의 손익을 지우지는 않습니다.

결제는 필요한 지급과 인도로 거래 또는 행사 의무를 완료하는 과정입니다. 옵션 행사는 상품 조건에 따라 주식 또는 현금으로 결제될 수 있고, 결제 시점은 거래 시점이나 만기와 다를 수 있습니다.

옵션 매도는 신규매도로 프리미엄을 받고 개설합니다. 포지션이 청산, 배정 또는 만료될 때까지 의무가 남으며, 배정은 옵션 의무를 주식 거래나 현금 지급으로 바꿀 수 있습니다.

스큐는 같은 만기에서 행사가별 내재변동성이 다른 패턴입니다. 주가지수 옵션은 하락 노출의 상대 가격을 반영해 낮은 행사가의 IV가 더 높은 경우가 많습니다. 전체 IV가 거의 같아도 스큐 변화는 스프레드에 영향을 줄 수 있습니다.

변동성 스마일은 같은 만기의 중앙 행사가 부근보다 낮은 행사가와 높은 행사가 양쪽에서 IV가 더 높은 패턴입니다. 선택한 모형에서 하나의 일정한 변동성으로 모든 관측 옵션 가격을 재현할 수 없음을 보여 줍니다.

현물 가격은 기초자산 또는 증권의 현재 시장가격이나 기초지수의 현재 수준입니다. 옵션 행사가나 별도로 정한 만기 결제 기준값과는 다릅니다.

스프레드는 매수호가와 매도호가 차이를 뜻하거나 옵션 매수·매도를 결합한 포지션을 뜻할 수 있습니다. 수직 옵션 스프레드는 같은 기초자산과 옵션 유형, 같은 수량·만기·계약 크기를 사용하고 행사가만 다릅니다.

행사가격은 콜을 통해 매수하거나 풋을 통해 매도할 때 적용되는 계약상 가격입니다. 계약 조정이 없다면 보통 계약기간 동안 고정되며 옵션 프리미엄과는 별개의 가격입니다.

이론가는 가격, 행사가, 시간, 변동성, 금리, 배당과 행사 조건에 대한 가정을 모형에 넣어 계산한 옵션 가치입니다. 같은 계약도 가정에 따라 다른 값이 나오며 어느 값도 실제 시장 체결을 보장하지 않습니다.

세타는 다른 입력값이 같을 때 시간 경과에 따른 옵션 가치의 국소 변화를 보통 달력일 하루 기준으로 측정합니다. 매수 옵션에서는 보통 음수지만, 깊은 내가격 유럽형 풋은 양의 금리에서 다가오는 행사가 대금의 현재가치 증가가 선택권 감소를 넘으면 양의 세타가 될 수 있습니다. 8

시간가치 감소는 다른 가격결정 입력값이 같을 때 잔존기간이 줄며 시간가치가 보통 감소하는 현상입니다. 속도는 머니니스와 남은 시간에 따라 달라지며 옵션 매도자에게 매일 고정 금액이 지급된다는 뜻은 아닙니다.

시간가치는 외재가치의 다른 이름으로 옵션 가격에서 내재가치를 뺀 값입니다. 시간뿐 아니라 변동성, 자금 조달, 배당과 행사 시점의 영향을 포함해 남은 계약 권리의 가치를 반영합니다.

기초자산은 그 가격이나 가치가 옵션 행사 결과를 정하는 자산, 증권 또는 지수입니다. 표준 주식·ETF 옵션에서는 주식이고 지수 옵션에서는 지정된 지수 값입니다.

무담보 옵션은 의무에 필요한 담보나 보호가 없는 옵션 매도입니다. 무담보 콜에는 주식이나 보호 옵션이 없고, 무담보 풋에는 상쇄 보호나 배정에 필요한 전액 현금 준비가 없어 증거금 약정이나 다른 자금 조달에 의존합니다.

비한정 위험은 무담보 옵션 매도 노출을 가리키는 흔한 거래 용어입니다. 이 범주의 모든 포지션이 수학적으로 무제한 손실인 것은 아닙니다. 무담보 주식 콜은 유한한 상한이 없지만 주식 풋 매도는 기초자산 가격 0에서 유한한 최대 손실을 갖습니다.

베가는 다른 입력값이 같을 때 IV가 20%에서 21%로 오르는 것과 같은 1퍼센트포인트 상승에 대한 옵션 가치의 국소 민감도입니다. 표준 콜·풋 매수는 보통 양의 베가를 갖고 매도 포지션은 반대입니다.

변동성은 수익률의 변동 정도를 보통 연율 표준편차로 측정합니다. 역사적 변동성은 과거 수익률에서 계산하고, 내재변동성은 옵션 가격을 가치평가 모형에 넣어 역산합니다. 어느 지표도 다음 가격 움직임의 방향을 말해 주지 않습니다.

거래량은 한 거래일 동안 거래된 계약 수입니다. 신규, 청산과 기존 포지션 이전을 포함해 맞물려 체결된 각 거래를 한 번만 세며, 남아 있는 미결제 계약 수가 아니라 장중 활동을 나타냅니다.

옵션 매도자는 신규 매도 포지션을 열고 프리미엄을 받으며 계약상 의무를 수락합니다. 같은 시리즈를 매수청산하면 체결 수량만큼 아직 배정되지 않은 미청산 포지션이 없어집니다. 이미 배정된 의무는 별도 결제나 후속 거래가 필요합니다.