オプションを学ぶ
オプション契約や価格評価の考え方を、具体的な計算例と結び付けて学ぶためのガイドです。計算ツールの使い方から始めるか、以下から知りたい疑問を選んでください。例では米国の標準的な株式・ETFオプションの規約を使っており、翻訳によってこれらの契約上の仮定が変わることはありません。
計算ツールの使い方と具体的な計算例
オプション損益計算ツールの使い方
仮定上のポジションを構築して価格と日付を比較し、モデル上のプレミアム、ペイオフのグラフ、ポジション全体のグリークスを理解する。
満期前のデビット・スプレッドが最大利益に届かないのはなぜか
同じイン・ザ・マネーのスプレッドを、異なる残存期間で比較する詳しい数値例。
オプションの利益とリターン：どの比率を見ているのか
ドル建ての利益、プレミアムに対するリターン、最大リスクに対するリターン、グラフの比較で表示される比率の違い。
カバード・コールのプレミアムとトータルリターン
株式とコールの収支を追い、プレミアムを受け取っても全体では損失になり得る仕組みを確認する。利益の上限、満期前の決済、リターン計算に使う分母も明確にする。
基礎
オプションの基礎
コールとプットの権利、契約のプレミアム、満期時の価値、権利行使によって生じる株式取引。
コール
買い手の購入権と売り手の売却義務、カバードおよびアンカバードのポジション。
プット
売却する権利、その権利による株式の保護、プットの売り手が負う購入義務。
オプションの買いと売り
新規取引と決済取引、価格の方向、ポジションの規模、複合ポジションが負う義務。
権利行使価格、プレミアム、マネーネス
原資産価格と権利行使価格による本質的価値の決まり方と、取引損益へのプレミアムの反映。
価格形成と評価
本質的価値と時間的価値
オプション価格の2つの構成要素と、権利行使の選択肢を保持することの価値。
オプション価格の決まり方
価格評価の入力値、ヨーロピアン型とアメリカン型の評価モデル、ヨーロピアン型の価格評価式の全体。
インプライド・ボラティリティ
プレミアムからのボラティリティの逆算、年率換算した尺度の解釈、権利行使価格と満期の比較。
オプションのグリークス
価格、時間、ボラティリティ、金利の変化がオプション価値に及ぼす影響、感応度の式、ポジション規模への換算。
週末にもセータによる減価は起こるか
金曜日から月曜日への再評価と、株価またはボラティリティが変化する場合の比較を通じて、週末の時間的価値の減少と、変わらない直近約定値を区別する。
ポジションとリスク
スプレッドと複数レッグのポジション
数量、権利行使価格、満期によって変わる複合オプションのペイオフとエクスポージャー。
コール・デビット・スプレッドとプット・クレジット・スプレッドの比較
新規建て時の資金の出入りは逆でも一致する満期時の損益を比較し、資金調達や権利割当の違いを確認する。
ペイオフと損益分岐点
単一オプションとスプレッドの計算、ペイオフの価格帯、損益分岐点、最大損益。
リスク、証拠金、権利割当
オプションの損失、口座の担保、スプレッドの売りプットに権利割当が生じた場合の株式取得資金。
取引と受渡し
オプション・チェーンと気配値
契約一覧、買い気配値と売り気配値、気配数量、計算値の読み方。
注文、出来高、建玉残高
注文の約定、一括取引、取引活動と未決済契約数の集計の仕組み。
満期、権利行使、権利割当
権利行使の権利、売り手への割当、受渡し、満期付近での判断。
取引の時間軸
0DTEオプション
満期日のペイオフ、権利行使価格付近で変化する感応度、取引終了後の受渡し。
LEAPS
長期契約、そのコストと価値の変化、保有・権利行使・ロールの違い。
用語リファレンス
オプション用語集
契約、価格評価、戦略、取引に関する用語の定義。