Comprendre les options
Fondamentaux
Les bases des options
Droits attachés aux calls et aux puts, primes des contrats, valeur à l’échéance et transactions sur actions résultant de l’exercice.
Options d’achat (calls)
Droit d’achat du détenteur et obligation de vente du vendeur, y compris pour les positions couvertes et non couvertes.
Options de vente (puts)
Droit de vente, utilisation pour protéger des actions et obligation d’achat acceptée par le vendeur d’un put.
Options achetées et options vendues
Opérations d’ouverture et de clôture, direction des cours, taille des positions et obligations des positions combinées.
Prix d’exercice, prime et position par rapport au prix d’exercice
Comment le cours du sous-jacent et le prix d’exercice déterminent la valeur intrinsèque, et comment la prime intervient dans le résultat de la transaction.
Prix et évaluation
Valeur intrinsèque et valeur extrinsèque
Les deux composantes du prix d’une option et la valeur du maintien de son droit d’exercice.
Comment les options sont évaluées
Paramètres d’évaluation, modèles européens et américains, et formules européennes complètes.
Volatilité implicite
Déduire la volatilité d’une prime, interpréter son échelle annualisée et comparer prix d’exercice et échéances.
Les grecques des options
L’effet des variations du cours, du temps, de la volatilité et des taux d’intérêt sur la valeur des options, avec formules de sensibilité et calcul à l’échelle de la position.
Positions et risque
Spreads et positions à plusieurs jambes
Comment les quantités, les prix d’exercice et les échéances modifient le résultat à l’échéance et l’exposition d’options combinées.
Valeur à l’échéance et seuil de rentabilité
Calculs pour une option simple et un spread : zones de résultat à l’échéance, seuils de rentabilité et résultats maximaux.
Risque, marge et assignation
Pertes sur options, garanties du compte et financement des actions lors de l’assignation du put vendu d’un spread.
Négociation et règlement
Chaînes d’options et cotations
Lire les listes de contrats, les cours acheteur et vendeur, les quantités cotées et les valeurs calculées.
Ordres, volume et intérêt en cours
Exécution des ordres, transactions combinées et comptabilisation de l’activité et des contrats en cours.
Échéance, exercice et assignation
Droits d’exercice, attribution aux vendeurs, règlement et décisions à l’approche de l’échéance.
Horizons temporels
Options 0DTE
Résultat du dernier jour, évolution de la sensibilité près du prix d’exercice et règlement après la fin de la négociation.
LEAPS
Contrats à longue échéance, coût et évolution de leur valeur, et différences entre conservation, exercice et roulement.
Référence
Glossaire des options
Définitions des termes relatifs aux contrats, à l’évaluation, aux stratégies et à la négociation.